如何判断一家P2P平台的兜底能力?主要看这4点!

  如何判断一家P2P平台的兜底能力?主要看这4点!

  前两天,国资系这个标签,被左哥的一个粉丝在社群里疯狂吐槽。

  说实话,背景在我眼里,向来只是平台的一个参照标准,而非判断平台是否安全的要素。

  只不过,竟然有不少投资人会相信在P2P行业,单纯靠一个背景就能保障自己本金安全?

  这个想法有点太天真了!

  尤其是经过这一波雷潮,我们投P2P应该谨慎选择,比如业务真实、实力较强、实现盈利的平台,这一类平台的抗风险能力相对较强。

  说白了,就是看一个平台的兜底能力。

  虽然去刚兑,是P2P行业的未来趋势。但是在当下,各大平台仍实行暗兜底。考虑到目前投资人还不成熟,这也是不得已而为之的做法。

  今天左哥来聊聊,如何量化评价P2P平台的兜底能力,减少踩雷的概率?

一、 平台垫付兜底的能力怎么看

  在左哥看来,P2P平台兜底的能力,主要体现在这几点:第三方担保、履约险资金、抵押物资金、平台自有资金、平台股东资金。

  01 第三方担保

  第三方担保公司,通常和P2P平台合作,会收取撮合交易额的年化5-10%的费用。收取的这一部分费用,通常会作为跟平台合作,所能担保的额度资金(PS:融资担保公司的担保责任余额不得超过自己净资产的10倍)。

  比如说,一个平台的坏账率在3%左右,那么担保公司收取的担保费会超过坏账率的3个点(这是担保公司的利润空间),也就是6%左右。

  一方面,第三方担保愿意兜底垫付的前提,建立在平台正常运营的情况下。如果平台坏账率大幅飙升,比如到了10%左右。

  担保公司要么会让平台增加担保费,要么承认自己资金不够,没法垫付过高的坏账成本了,也就是担保公司无力垫付了(参考图腾贷展期)。

  另一方面,我们不要看见平台有第三方担保就盲目上车。有些担保公司其实是平台的关联方,也就是自担保,那么这样根本没有什么保障作用。

  第三方担保兜底资金:假设是和三方担保公司合作,根据前面提到的3%的担保额度资金来计算,第三方担保的兜底资金= 3%*总待还余额。

  02 履约险资金

  履约险资金,即平台项目如果逾期,保险公司能够赔付的保险金。

  履约险,通常是P2P平台跟保险公司以项目的形式开展,保险公司会对平台的项目做严格的风险评估,再考虑是否给平台的项目承保。

  简单来说,如果平台借款人违约了不还钱了,保险公司就要先行赔付出借人本息。这样来看,履约险能直接保障出借人本息安全,确实比较有用。

  保险公司跟P2P合作的履约险标的,会在承保前会对投保的项目严格审查,只会对相对优质部分标的进行承保。换句话说,履约险标的本身比较优质,风险比较小,保险公司的便宜没那么好占。

  但是,有些平台的履约险只是覆盖部分项目,所以不能以偏概全地认为平台有履约险作为保障就很安全。如果碰到老赖,保险公司也有可能不赔付的。

  03 平台自有资金

  一方面,平台自有资金,主要包括平台的净利润、固定资产、风投融资、实缴资本金等。

  但是,局限性在于,平台一般不公布其净利润和净资产的数据(这一点目前已开始改善,备案需要平台披露审计报告),所以这部分资金可以从风投融资金额、披露出来的实缴资本金来粗略判断。

  另一方面,平台借款人的抵押物,也是平台兜底资本之一。比如车抵贷平台,如果借款人逾期,平台就可以通过法律途径,将抵押物变现来作为投资人垫付。

  不过需要注意的是,抵押物的市场价格是波动的,再加上抵押物会出现多次抵押造成所有权不明的问题,因此抵押物资金作为兜底也不咋地。

  平台自有兜底资金:优先按净资产计算+平台近一年净利润计算。如果无法获得净资产的数据,也可以按平台实际获得的风投融资金额或者实缴注册资本来计算,一般取三者中的最大者。

  04 平台股东资金

  平台股东资金,翻译大白话就是:平台的爸爸是不是有钱有实力,能在平台出现危机的时候,动用平台股东的经营收入、投资收入、自身资产等,帮忙平台渡过难关。

  一般来说,平台与股东的关系有三种:1. 股东作为控股股东并且P2P是其主营业务;2. 股东作为控股股东而P2P是副营业务;3. 股东仅仅是参股,作为财务性投资。

  也就是亲爹和亲儿子、亲爹和干儿子、干爹和干儿子的关系。这三种关系决定了股东会不会为平台兜底,以及出多大能力兜底。

  至于很多投资人喜欢按股东的性质来划分平台,比如上市系、国资系、风投系之类,仅仅说明了平台的爹是谁,并不能说明股东一定会为平台兜底。

  还有一点需要注意的是,有时候股东不仅不是平台的保障,反而是平台的祸害,比如钱满仓平台就是典型的儿子被爹坑的案例。

  平台股东兜底资金:一般来说,股东作为控股股东并且P2P是其主营业务,可视作股东全部兜底(100%);股东作为控股股东而P2P是副营业务,可视作股东部分兜底(50%);股东仅仅是参股,作为财务性投资,没有兜底的义务(0%)。

二、 平台的兜底能力怎么计算

  兜底资金只是平台兜底能力的一部分,我们还需要去考虑平台的待收规模,也就是平台借款人还欠投资人的那部分钱。

  兜底资金、待收规模都考虑了,才能反映出P2P平台的兜底能力。我们可以通过计算平台的杠杆率,来评估一个平台的兜底能力。

  平台杠杆率的计算公式为:杠杆率=待收规模/兜底资金。

  兜底资金的计算公式则为:兜底资金=合作方兜底资金+平台自有兜底资金+平台股东兜底资金。

  PS:上面公式中的3类兜底资金的折算,在前面有提供方式和思路。

  平台杠杆率高,说明平台风险大,也就是兜底能力弱;平台杠杆率低,说明平台风险小,平台抗风险能力强。

  P2P平台的杠杆率多少比较合适呢?这里举几个其他行业的杠杆率做参考:

  商业银行:这个不用说,相比P2P来说,银行的资产质量是最高的,它的杠杆率一般在12倍以下。

  融资担保公司:设立条件苛刻,且通常由省级政府负责,担保杠杆率目前最高也只是规定在10倍。

  P2P平台:资产质量相对传统金融机构风险高一些,一般认为P2P平台的杠杆率在5-10倍比较合适。

  目前,P2P平台杠杆率大多数都非常高,主要原因还是因为待收规模太大。这就是,为什么监管层一直要求P2P回归小额分散的原因。

三、 杠杆率只是参考标准之一

  不过话说回来,通过计算平台杠杆率,来判断平台的兜底能力,也仅仅是作为一个参考标准。

  毕竟,我们只能通过平台披露出来的信息,大概去判定平台的兜底资金,这个没办法精准得知和计算。大多数平台,肯定会倾向于夸大自己的平台实力。

  因此,平台公布出来的兜底资金,一般会比实际的多而不是少。所以,这样算出来的,是平台的最小杠杆率,反映的是平台最大的兜底能力。

  如果,你算出来的杠杆率,跟P2P的5~10倍这样的杠杆率相差太远,比如达到50倍甚至是100倍。那说明平台的风险真的很大,一旦发生挤兑,平台风险加剧。

  另外,影响到平台杠杆率的因素还有其他方面,比如盈利扭亏为盈或者扭盈为亏、或者是获得大金额风投融资等等。

  所以,这就是我们为何在投一个平台之后,需要定期跟踪所投平台的原因,而不是当成定期存款不管不问了。

  最后再啰嗦一句:P2P平台的杠杆率,是让我们对平台的极端抗风险能力有一个底。评估P2P平台的风险,我们还需要综合平台资产业务、合规备案进展、高管运营团队等去判定。

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